Thị trường chứng khoán Mỹ đã khép lại phiên giao dịch ngày thứ Sáu (01/08) với những biến động đáng kể, khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Kết thúc phiên giao dịch, các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh.

Chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P 500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Lạm phát tại Mỹ đã trải qua sự gia tăng trong tháng 6, với chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này cao hơn mức tăng 2,4% của tháng 5. Lạm phát cơ bản, không tính giá thực phẩm và năng lượng, cũng ghi nhận sự tăng lên 2,9%. Hiện tượng các doanh nghiệp chuyển gánh nặng thuế do chính quyền Trump áp đặt sang người tiêu dùng dường như đang diễn ra.

Tổng thống Trump cũng thông báo rằng đã đạt được thỏa thuận với Indonesia, theo đó hàng hóa từ Indonesia xuất sang Mỹ sẽ chịu thuế 19%, trong khi hàng xuất khẩu từ Mỹ sang Indonesia sẽ không bị đánh thuế.

Ở một diễn biến khác, tại Afghanistan, hàng ngàn người đã được tái định cư bí mật tại Anh kể từ năm 2023, theo các tài liệu tòa án. Bộ trưởng quốc phòng Syria tuyên bố ngừng bắn sau khi hàng chục người thiệt mạng trong các cuộc xung đột sắc tộc.

Israel đã tiến hành không kích hỗ trợ người Druze, nhắm vào lực lượng an ninh do chính phủ Sunni điều động. Trong khi đó, Thủ tướng Australia, Anthony Albanese, đã gặp chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh. Chuyến thăm kéo dài sáu ngày của ông Albanese diễn ra trong thời điểm nhạy cảm, khi ông phải cân bằng giữa áp lực từ Mỹ và Trung Quốc.

Về mặt kinh tế, Ngân hàng JPMorgan Chase công bố lợi nhuận quý hai đạt 15 tỷ USD, vượt kỳ vọng của giới phân tích. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, cũng ghi nhận kết quả khả quan trong quý này.

Một số thông tin đáng chú ý khác bao gồm: Mỹ nới lỏng lệnh cấm chip với Trung Quốc; EU công bố đề xuất ngân sách; ông chủ công ty quản lý nhóm nhạc BTS vướng bê bối.

Trong cuộc họp ngày 24/7, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 2%, chấm dứt chuỗi 8 lần giảm lãi suất liên tiếp kể từ tháng 6/2024. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh Liên minh châu Âu (EU) đang tích cực đàm phán thỏa thuận thương mại với Mỹ, một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của ECB.

ECB mô tả môi trường kinh tế hiện tại là rất bất ổn, đặc biệt là do căng thẳng thương mại. Lạm phát của khu vực đồng euro đã đạt mục tiêu của ECB là 2% vào tháng trước. Các quan chức ECB cho biết nỗ lực hạ nhiệt lạm phát gần như đã hoàn tất. Hiện tại, ECB đang hướng đến việc đưa lãi suất về mức trung tính, không kích thích và cũng không kiềm chế tăng trưởng.

อย่างไรก็ตาม, ECB vẫn tỏ ra cảnh giác với các thay đổi trong triển vọng trung hạn. Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của ECB là khả năng đạt được thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ, điều vẫn còn thiếu chắc chắn. Mỹ hiện là đối tác đầu tư và thương mại lớn nhất của EU, với kim ngạch xuất khẩu 503 tỷ euro (590 tỷ USD) hàng hóa sang Mỹ năm ngoái. Thuế nhập khẩu mà EU phải chịu khi bán hàng sang Mỹ hiện là 30%.

Các chuyên gia dự đoán ECB có thể sẽ chờ đợi các dự báo tăng trưởng và lạm phát mới, dự kiến được công bố vào tháng 9, trước khi tiếp tục hành động. Sự chờ đợi này cho thấy ECB đang thận trọng trong việc đưa ra quyết định, nhằm đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế khu vực đồng euro.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của ECB cũng phản ánh sự phức tạp của tình hình kinh tế hiện tại, với nhiều yếu tố bất ổn cả trong và ngoài khu vực. Sự phối hợp giữa các chính sách kinh tế và thương mại sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc định hình tương lai của khu vực đồng euro.

Trong bối cảnh hiện nay, ECB tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến kinh tế và sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi cần thiết. Mục tiêu hàng đầu của ECB vẫn là duy trì sự ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững cho khu vực đồng euro.

Chính sách thuế quan dưới thời Tổng thống Donald Trump có thể mang lại cho ngân sách Mỹ một khoản thu khổng lồ lên đến 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới, theo đánh giá của Morgan Stanley. Chiến lược thuế quan mới được áp dụng gần đây giống như một bức tranh ghép mảnh, với mỗi mảnh là một ngành hàng, một đối tác thương mại khác nhau, tạo nên một tổng thể đa sắc và khó đoán.

Morgan Stanley chỉ ra rằng, chính quyền của ông Trump đã chuyển từ việc áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu sang chiến lược đánh thuế có chọn lọc – theo từng quốc gia, từng nhóm hàng hóa. Sự thay đổi này khiến chính sách thuế trở nên phức tạp và tác động đến thị trường theo nhiều cách khác nhau.

Cụ thể, 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ hiện được miễn thuế, nhưng mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác. Ví dụ, 30% hàng từ EU và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc chịu mức thuế tương ứng là 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.

Việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm, có mức áp ngay, có mức bị trì hoãn hoặc bị thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.

Theo tính toán của Morgan Stanley, nếu duy trì mức thu như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới – một con số chưa từng có tiền lệ. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát. Đồng USD đã mất giá 10% kể từ đầu năm 2025, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh, trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ và những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.

Chính sách thuế hiện tại giống như một mê trận, rất động, rất linh hoạt – và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới – nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai chính người dân.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã trải qua một quý II/2025 đầy khởi sắc. Theo nhận định của bà Dương Kim Anh, Giám đốc Khối Đầu tư Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF), tổng khối lượng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành trong quý vừa qua đã đạt gần 220.000 tỷ đồng. Con số này tăng mạnh so với quý I, khi chỉ có khoảng 2.000 tỷ đồng trái phiếu được phát hành. Sự phục hồi đáng kể này có thể được lý giải bởi việc các doanh nghiệp đã hoàn tất báo cáo tài chính kiểm toán và đáp ứng đủ các điều kiện pháp lý cần thiết để phát hành trái phiếu.

Đáng chú ý, phần lớn lượng trái phiếu được phát hành trong quý II đến từ các tổ chức tín dụng. Mục đích chính của việc phát hành trái phiếu trong trường hợp này là để tăng vốn lưu động và bổ sung vốn cấp hai, từ đó giúp các tổ chức tín dụng này mở rộng dư địa giải ngân tín dụng. Việc này không chỉ giúp các tổ chức tín dụng tăng cường năng lực tài chính mà còn đóng góp vào việc kích thích tăng trưởng kinh tế thông qua việc hỗ trợ các hoạt động tín dụng.

Trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang có những tín hiệu tích cực, kỳ vọng của các nhà đầu tư và doanh nghiệp đang hướng tới các cải cách chính sách nhằm mở rộng không gian phát triển cho thị trường này. Một trong những hướng đi quan trọng được đề cập đến là việc sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP và Thông tư 98/2020/TT-BTC. Những điều chỉnh về chính sách được kỳ vọng sẽ tạo ra môi trường pháp lý thuận lợi hơn cho việc phát hành và đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường.

Về triển vọng kinh tế chung của Việt Nam, các số liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế tiếp tục có nhiều điểm sáng. Cụ thể, mức tăng trưởng GDP của quý II/2025 đã đạt 7,96%. Các ngành công nghiệp, xây dựng và dịch vụ đều cho thấy sự phục hồi toàn diện, đóng góp vào tăng trưởng kinh tế. Sự phục hồi của các ngành này không chỉ phản ánh sự ổn định của kinh tế trong nước mà còn cho thấy khả năng thích ứng và phục hồi của các doanh nghiệp trước các thách thức kinh tế toàn cầu.

Tuy nhiên, bên cạnh những tín hiệu tích cực, vẫn có những rủi ro cần được lưu ý. Chỉ số PMI gần đây cho thấy xu hướng thu hẹp của đơn hàng xuất khẩu, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế trong các quý tiếp theo. Về mặt ổn định kinh tế vĩ mô, lạm phát hiện đang được đánh giá là trong tầm kiểm soát. Hơn nữa, chính sách tiền tệ tiếp tục được duy trì ở mức nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho môi trường đầu tư và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.